17日発表した米国の経済指標を受け、カナダ中銀が米連邦準備制度理事会（FRB）に続いて大幅な利下げに踏み切る可能性があるとの観測が一部投資家の間で広がり、カナダドルは米ドルに対し小幅に下落した。カナダの8月のCPIは、前年比で7月の2.5％から2％に鈍化し、カナダ中銀のインフレ目標に一致し、2021年2月以来の低水準となった。この結果は市場予想の2.1％を下回った。 

 
（カナダCPI推移。　出所：Investing.com） 

今月初めのカナダ中銀の金融政策発表で、ティフ・マックレム総裁は経済成長の低迷によるインフレ目標以下のリスクを警戒する必要性を強調した。カナダの経済成長は現在鈍化しており、第3四半期のGDPはカナダ中銀の予想の半分にとどまると予想されている。失業率が着実に上昇し、景気拡大も減速していることから、これまでの高金利政策が景気抑制に効果を発揮していることが示唆される。 

さらに、カナダ中銀は主要政策金利を3会合連続で引き下げ、合計75bp引き下げて4.25％にした。市場は、中央銀行当局者が来月政策金利を50bp引き下げ、より中立的な政策への回帰を加速させると予想している。中立的な政策スタンスとは、金利水準が2.25％から3.25％の間のいわゆる中立の範囲にあることを意味し、経済成長を抑制も刺激もしない水準である。その結果、投資家は2024年の残り3回のカナダ中銀会合で合計約100bpの利下げを予想しており、少なくとも1回は25bp以上の利下げが行われることを示唆している。 

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